Fluxo de caixa operacional: Fórmula, exemplos e análise

Os processos contábeis de sua organização parecem repletos de métricas intermináveis. De declarações a relatórios e análises, há sempre uma montanha de dados necessários para a manutenção adequada de registros e conformidade.

O fluxo de caixa operacional é uma parte fundamental dos relatórios de rotina. No entanto, com diferentes métodos, fórmulas e índices a serem pesquisados, esse pode ser um tópico assustador. Felizmente, há uma maneira de detalhar tudo, para que você e sua equipe estejam prontos para fazer os cálculos. Vamos ao que interessa.

O que é fluxo de caixa operacional (OCF)?

Antes de entrarmos em detalhes, vamos definir o que é fluxo de caixa operacional.

O fluxo de caixa operacional (FCO) é um cálculo de quanto dinheiro uma organização recebe de suas atividades operacionais em um determinado período. O FCO inclui o dinheiro que entra e sai das operações diárias e não inclui receitas ou despesas fora do negócio principal (por exemplo, dinheiro de investimentos ou juros sobre os fundos de caixa). Alternativamente, pode ser chamado de "caixa de atividades operacionais" ou "OCF".

O cálculo do OCF é frequentemente confundido com outros processos contábeis. Vamos esclarecer algumas diferenças importantes aqui.

Fluxo de caixa operacional vs. lucro líquido vs. lucro por ação

O FCO é calculado subtraindo os custos operacionais da receita, enquanto o lucro líquido e o lucro por ação são diferentes. O lucro líquido é a receita menos os impostos, as despesas e o custo dos produtos vendidos (CPV). O lucro por ação é uma métrica usada para representar a lucratividade de uma organização, calculada pela divisão do lucro líquido pelo número de ações em circulação da empresa.

Fluxo de caixa operacional vs. fluxo de caixa livre

O OCF é o caixa gerado pelas operações comerciais, enquanto o fluxo de caixa livre é o caixa que uma organização recebe das operações comerciais após subtrair as despesas de capital.

Fluxo de caixa operacional vs. EBIT vs. EBITDA

O EBIT é o lucro líquido de uma organização antes da subtração de impostos e juros. Além do EBIT, o EBITDA também subtrai a depreciação e a amortização. Entre os dois, as pessoas geralmente optam pelo EBITDA para obter uma imagem mais precisa do lucro líquido. O OCF, é claro, inclui apenas a receita operacional, enquanto o EBIT e o EBITDA incluem a receita não operacional.

Fórmula do fluxo de caixa operacional

Agora que você entende o que é o FCO e como ele difere de outros cálculos comuns, vamos abordar como calculá-lo.

A fórmula completa é a seguinte:

Lucro líquido + Depreciação e amortização + Remuneração baseada em ações + Imposto diferido + Outros itens não monetários - Aumento nas contas a receber - Aumento no estoque + Aumento nas contas a pagar + Aumento nas despesas acumuladas + Aumento na receita diferida = FCO

Às vezes, a fórmula longa é reduzida, dependendo dos tipos de despesas e fluxos de receita aplicáveis à sua empresa. A fórmula também é alterada dependendo do uso do método indireto ou direto de execução.

Elementos importantes na fórmula do fluxo de caixa operacional

Observe os seguintes elementos-chave da fórmula do FCO.

• Lucro líquido: Calculado como ganhos (receita) menos juros, despesas e impostos.
• Despesas não monetárias: As despesas não monetárias podem variar de acordo com a organização, mas os exemplos mais comuns incluem amortização, depreciação, perdas não realizadas, ganhos não realizados, imposto de renda diferido, redução do valor do ágio, redução de ativos e provisões e contingências para perdas futuras.
• Capital de giro não monetário: também chamado de NCWC, é o capital que uma organização usa para financiar suas operações comerciais. Isso exclui qualquer caixa líquido. O NCWC não é dinheiro, mas pode ser convertido em dinheiro facilmente, como as contas a receber.

Método indireto

Ao usar a fórmula para chegar ao cálculo do FCO, você pode usar um método indireto ou direto para calcular o fluxo de caixa.

O método indireto rastreia o lucro líquido em um regime de competência. Em seguida, ele adiciona ou subtrai itens não monetários para equilibrar os fluxos de caixa operacionais. Essa fórmula tem o seguinte aspecto:

OCF = lucro líquido + depreciação e amortização - capital de giro líquido

Esse é o método mais detalhado, e o detalhamento pode aparecer em linhas separadas da tabela, como a seguir:

• Lucro líquido = A
• Depreciação = B
• Aumento nas contas a receber = C
• Diminuição de contas a pagar = D
• OCF = E

Método direto

O método direto, é claro, tem uma fórmula mais simples. Durante o período contábil, a organização converte todas as transações para o regime de caixa e usa as saídas e entradas reais de caixa. A fórmula do método direto é a seguinte:

OCF = receita em dinheiro - despesas operacionais em dinheiro

É importante observar que, para o método direto, sua organização deve realizar uma reconciliação separada, além do cálculo da fórmula.

Método indireto vs. método direto

Ao decidir qual fórmula sua empresa deve usar, há alguns aspectos a serem considerados.

O método indireto não se aprofunda nos detalhes das transações reais em dinheiro e, em vez disso, usa números baseados em acumulação. Isso o torna mais rápido - uma vez que você não precisará examinar dezenas de recibos - mas carece de detalhes minuciosos. Também pode tornar necessários ajustes futuros em situações em que o fluxo de caixa real não corresponda à contagem em suas contas de competência.

O método direto envolve a análise do fluxo de caixa real, o que significa rastrear transações e recebimentos individuais. Para as pequenas empresas, esse é geralmente o método preferido para calcular o fluxo de caixa, uma vez que proporciona aos proprietários de empresas uma compreensão mais completa de sua situação financeira - e o número de transações que eles têm de analisar ainda é gerenciável. Para organizações maiores, esse método não é escalonável.

O que é um índice de fluxo de caixa operacional?

Um índice de fluxo de caixa operacional mede quanto dos passivos de uma organização pode ser pago com caixa operacional. Assim como na definição de fluxo de caixa operacional, há alguns termos a serem definidos aqui.

Índice de fluxo de caixa operacional vs. índice de liquidez imediata vs. índice de liquidez corrente

Assim como o índice OCF, o índice de liquidez imediata e o índice de liquidez corrente também medem a capacidade de uma organização de pagar seus passivos. O índice de liquidez imediata divide os equivalentes de caixa e o caixa pelo passivo circulante, e o índice de liquidez corrente divide o ativo circulante pelo passivo circulante.

Limitações

Cada índice captura apenas um instantâneo específico da saúde financeira de uma empresa. A principal limitação do índice OCF é que ele precisa ser usado em conjunto com outros índices para uma análise financeira adequada.

Além disso, o índice OCF é fácil de ser manipulado. Por esse motivo, e porque o índice usa apenas o caixa operacional, um OCF inflado ou deflacionado pode dar uma imagem enganosa da situação financeira para um analista ou investidor.

Por que o fluxo de caixa operacional é importante?

Para analistas internos

O fluxo de caixa operacional é um indicador importante para saber se o caixa diário de sua empresa pode ou não cobrir suas despesas comerciais. Se você tiver um OCF saudável, isso pode ser um sinal para um analista interno de que a empresa está em uma situação confortável. Entretanto, se a pontuação do FCO for baixa, isso pode significar para o analista que a empresa precisa buscar uma fonte de receita adicional ou limitar suas despesas.

Para os investidores

Os investidores precisam levar em conta todos os ângulos das finanças de uma organização ao avaliar uma nova parceria. Embora o OCF seja apenas o quadro operacional, é uma métrica crucial a ser relatada para entender a saúde financeira de curto prazo.

Para os financiadores

Em alguns casos, uma pontuação baixa de OCF não significa necessariamente que a organização como um todo esteja em situação financeira ruim. A empresa pode ter uma fonte de receita não operacional adicional que a mantenha em funcionamento. Essa fonte de receita mais forte, relatada além da baixa pontuação OCF, pode indicar a um credor que o relacionamento é uma aposta segura.

Exemplo de fórmula de fluxo de caixa operacional pelo método indireto

Antes de entrarmos no exemplo do método indireto, vamos primeiro dar uma olhada em um exemplo de demonstração de fluxo de caixa consolidado.

Um demonstrativo de fluxo de caixa consolidado é um ótimo lugar para começar com sua fórmula de fluxo de caixa operacional. Esse demonstrativo terá uma seção dedicada aos seus custos operacionais. Aqui está um exemplo da seção de despesas operacionais em um demonstrativo da PWC.

A partir daí, podemos recuperar os dados que seriam usados para a fórmula do método indireto.

Um exemplo simples de uma demonstração de fluxo de caixa operacional completa usando o método indireto é este da Amazon. Você pode ver que o período financeiro está organizado e as linhas estão divididas em itens como custo de vendas, atendimento, administrativo e outros.

É claro que, antes e depois da tabela propriamente dita, são fornecidas notas detalhadas para compartilhar o contexto completo das categorias, dos números e dos cálculos.

Exemplo de fórmula de fluxo de caixa operacional pelo método direto

O método direto, conforme discutido anteriormente, é um método muito mais direto de conduzir sua demonstração de fluxo de caixa operacional, pois só informa em caixa ou equivalentes de caixa. Aqui está um exemplo fictício da Investopedia.

Embora esse método pareça mais limpo e talvez mais digerível, a falta de granularidade o torna menos adequado para apresentação a investidores ou credores.

Discussão: Quando é melhor usar o método indireto em vez do método direto?

Há prós e contras nos métodos direto e indireto de cálculo do FCO. Embora um método possa ser mais adequado para uso regular, você pode usar os dois métodos em momentos diferentes.

O método indireto: Indiscutivelmente, esse método exige menos esforço para ser calculado, pois a coleta de dados é facilitada pela obtenção de relatórios semelhantes. É um método mais comum em todos os setores, pois fornece às partes interessadas e aos investidores os dados de que precisam sem exigir semanas de análise de transações em dinheiro.

O método direto: Esse método tem a reputação de ser mais preciso devido à sua simplicidade, mas é necessário um trabalho adicional significativo para obter essa precisão. Esse método seria ótimo para relatórios internos, para dar aos analistas internos uma visão mais detalhada do cálculo do OCF específico do caixa.

Converse com sua equipe de contabilidade e identifique qual método funciona para você com base em como os dados são coletados e qual a finalidade do OCF.

Discussão: Itens de capital de giro, CapEx e fluxo de caixa operacional

Os itens de capital de giro e o CapEx trabalham com o FCO para contribuir para um quadro financeiro mais amplo. Vamos detalhar esses termos.

• O capital de giro é a diferença monetária entre os ativos e os passivos de uma empresa, relatada em um balanço patrimonial. O capital de giro é uma forma de medir a situação financeira de curto prazo e a liquidez de uma empresa.
• CapEx, ou despesas de capital, é o dinheiro usado para adquirir ou manter os ativos físicos de uma empresa, como prédios, equipamentos ou propriedades. Os pagamentos de CapEx são importantes para o crescimento de uma empresa, pois permitem que ela invista em novas tecnologias, equipamentos e outros ativos.

Ao estudar a fórmula do FCO, você pode mapear e identificar como todos esses três conceitos contábeis afetam uns aos outros. Por exemplo, digamos que uma empresa tenha adquirido um ativo fixo, como uma propriedade imobiliária.

Essa compra de CapEx aumentará o escopo das operações da empresa. Essa compra também reduziria o fluxo de caixa operacional, o que também reduz o capital de giro à medida que o dinheiro em ativos circulantes diminui.

Ao entender como o capital de giro, o CapEx e o FCO afetam um ao outro, você pode analisar sua fórmula de FCO e identificar como diagnosticar e resolver problemas financeiros além do fluxo de caixa operacional.

Discussão: a fórmula do fluxo de caixa operacional na modelagem financeira

A modelagem financeira é a representação em números das operações de uma empresa no futuro, no presente e no passado. Ela detalha todas as despesas e receitas, e a modelagem financeira é relatada em uma planilha para identificar padrões e fazer previsões para o futuro. Mas qual é a importância da fórmula OCF?

O OCF mede a quantidade de dinheiro disponível que uma empresa tem para as operações diárias. Embora as operações diárias não sejam o quadro completo, o índice OCF é normalmente um forte indicador da saúde financeira de curto prazo. Mas como incorporar o FCO em sua modelagem financeira?

Equilíbrio do OCF e práticas recomendadas: A preparação pode ser dividida em algumas etapas simples.

• Consulte seus outros documentos financeiros relacionados. Documentos como balanços patrimoniais e demonstrativos de lucros e perdas serão úteis para reunir os números para sua fórmula de FCO.
• Divida suas seções em itens de linha detalhados. As seções do seu FCO, como patrimônio líquido e lucro líquido, devem ser separadas em diferentes linhas aplicáveis, para um relatório mais limpo.
• Converta essa planilha detalhada em um demonstrativo completo do FCO, escolhendo um método de execução e comparando os dados em vários períodos. Apresentar a diferença de crescimento ou declínio em cada item de linha ano a ano, por exemplo, dará às partes interessadas uma ideia da trajetória fiscal prevista.

Foco para startups: A modelagem financeira geralmente acaba sendo uma prioridade baixa para as empresas iniciantes. Pode parecer uma tarefa tediosa para uma empresa que está apenas começando a se orientar. Dito isso, aqui está o motivo pelo qual uma empresa iniciante deve considerar a divulgação do FCO em sua modelagem financeira:

• É importante construir, validar e prever seu modelo de negócios. Ter os números disponíveis para respaldar seu plano ajudará muito a garantir o crescimento e a criar credibilidade com possíveis investidores.
• É fundamental para a captação de recursos. Os investidores querem ver padrões, tendências e números concretos que representem a saúde financeira da sua startup antes de considerar estabelecer (ou manter) um relacionamento com você.
• Você precisa de modelagem financeira para estabelecer metas e medir o crescimento. A modelagem financeira é importante para os fundadores, para identificar tendências, fazer benchmarking e tomar decisões que os ajudem a crescer.

Para colocar em perspectiva o OCF na modelagem financeira, vejamos este exemplo do Indeed.

Essa tabela lista as atividades operacionais, bem como as alterações nos ativos e passivos operacionais. Os detalhes ano a ano são essenciais para a modelagem financeira e a previsão para períodos financeiros futuros.

Perguntas frequentes sobre a fórmula do fluxo de caixa operacional

Como se calcula o fluxo de caixa operacional?

Há várias maneiras de calcular o fluxo de caixa operacional. A fórmula longa é:

Lucro líquido + Depreciação e amortização + Remuneração baseada em ações + Imposto diferido + Outros itens não monetários - Aumento de contas a receber - Aumento de estoque + Aumento de contas a pagar + Aumento de despesas provisionadas + Aumento de receita diferida.

Algumas organizações usam uma versão consolidada da fórmula, dependendo das categorias aplicáveis ao seu negócio. Outras demonstrações financeiras, como uma demonstração de fluxo de caixa, ajudarão a preparar os dados usados em sua fórmula.

Para usar a fórmula em seu cálculo, você pode usar o método indireto ou o método direto para calcular o fluxo de caixa. O método indireto é mais popular porque não exige tanto trabalho quanto o método direto.

O que é um bom índice de fluxo de caixa operacional?

Se o índice de fluxo de caixa operacional de uma organização for menor que 1, é um indicador de problemas de fluxo de caixa de curto prazo. Se o índice for maior que 1, geralmente é um bom sinal de fluxo de caixa sólido e saúde financeira, pelo menos no curto prazo.

Que outras métricas devo acompanhar junto com o fluxo de caixa operacional?

Como o FCO cobre apenas uma parte dos relatórios financeiros, outras métricas que as empresas acompanham em conjunto podem incluir:

• Giro de contas a receber (ART) e giro de contas a pagar (APT).
• Fluxo de caixa livre (FCF).
• Índice atual.
• Ciclo de conversão de caixa (CCC).
• Índice de cobertura do fluxo de caixa (CFCR).
• Vendas diárias pendentes (DSO).
• Contas a pagar diárias pendentes (DPO).

Conclusão: Fluxo de caixa operacional e relatórios financeiros

O fluxo de caixa operacional de sua empresa é uma parte importante do quadro geral de sua situação financeira. Investidores, credores, analistas internos e outras partes interessadas usam esse cálculo para tomar decisões comerciais integrais.

Compreender o índice OCF é fundamental para a elaboração de relatórios adequados. Fazer um plano para usar a fórmula correta e decidir entre um método indireto ou direto de execução também faz parte do processo.

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